美银证券：维持中金公司“跑输大市”评级 目标价下调至13.5港元

摘要： 　　美银证券发布研究报告称，将中金公司（03908）今明两年盈利预测下调11%至12%，以反映新股上市收紧，目标价由13.95港元下调至13.5港元，维持“跑输大市”评级，主要因...

　　美银证券发布研究报告称，将中金公司（03908）今明两年盈利预测下调11%至12%，以反映新股上市收紧，目标价由13.95港元下调至13.5港元，维持“跑输大市”评级，主要因为盈利及股本回报趋势令人失望。公司近期管理层变动，令投资者关注策略会否转变，该行认为，在目前市况下，转向审慎风格并非负面，但低杠杆及资金受限会影响股本回报，引致持续被降级。

　　报告中称，公司第三季纯利10亿元人民币，同比下跌52%，较上半年的跌幅22%扩大，亦差过该行预期的跌幅35%，该季度表现是中金近年最差，主要因为监管趋紧、以及比较基数高，令保荐费用同比下跌68%。经纪及资产管理收入的跌幅符合市场预期，首三季交易收入同比跌2%，较市场预期为佳，一般行政开支仍然偏高，成本对收入比率为70%，高于去年全年的65%，主要受疫后重启的交通开支影响。