A股反弹蓄势待发？如何寻找“跳高”工具？或可认准科创100

摘要： 　　活跃资本市场 “四箭齐发”、楼市“组合拳”接连出击，系列政策仿佛都指向这样一个事实：这一次，“政策底”真的来了。随着政策接连出台托底市场，A股“市场底”还会远吗？在等待市场触底...

　　活跃资本市场 “四箭齐发”、楼市“组合拳”接连出击，系列政策仿佛都指向这样一个事实：这一次，“政策底”真的来了。随着政策接连出台托底市场，A股“市场底”还会远吗？在等待市场触底反弹的时间里，除了耐心，我们还需要什么？或许是提前备好的一根“撑杆”，帮助我们在反弹中跳得更高。那么，究竟什么样的工具更适合作为助力 “撑杆”呢？或可关注科创100。

　　高弹性，上行动力更足

　　回顾科创板成立以来大A的四次反弹行情，可以发现，历次反弹中，科创100总是主要宽基指数中跳得最高的那一只。既高于大盘风格的沪深300、上证50，也高于中小盘、小盘风格的中证500、中证800，甚至也高于高弹性、高成长的科创50、创业板指、创业50。

　　注：数据来自Wind，指数过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

　　为什么科创100指数能够屡次市场反弹当中展现出如此好的“弹跳力”呢？或许本质上缘于TA基因中自带的“硬科技”和“小而美”属性。

　　硬科技，成长潜力凸显

　　科创100的科技实力到底有多硬核，我们用几组数据来说话。

　　科创100是典型的“中生代指数”，从科创50指数样本以外选取了市值中等且流动性较好的100只科创板证券作为成分股。在这100家企业当中，专精特新企业就占了34席。（数据来自Wind，截至2023.10.18。）

　　从科创100的行业分布来看，占比排名TOP5的行业分别为医药生物、电力设备、电子、机械设备和计算机，均为科技属性较强的成长赛道，其中医药生物、电力设备与电子板块基日以来的涨幅分别是大盘的5.8、5.0倍和2.1倍。（数据来自Wind，截至2023.10.18。行业分类取申万一级行业分类，大盘指数为上证指数。涨幅倍数=指数基日1999.12.30至2023.10.18的涨幅/同期上证指数涨幅。）不仅行业具备较强成长属性，且相比于科创50，科创100的行业分布也更加均衡，降低了因为单一赛道占比过大形成的行业踏空风险。

　　注：数据来自Wind，内环为科创50指数行业占比，外环为科创100指数行业占比，指数过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。指数细分行业占比会随着指数成分股调整和成分股涨跌发生变化。

　　我们常说，科技的灵魂是创新，而研发投入是衡量“创新力”的重要指标。从研发强度来看，2022年科创100成分股研发投入总计288.14亿元，占营业收入的10.62%，而科创50指数和万得全A指数成分股研发投入占别为8.64%和2.29%。（数据来源：wind，天风证券研究所）

　　小而美，盈利预期更高

　　科创100主要包括科创板中小市值的公司，指数成分股平均市值在145亿，具备明显的中小盘属性。

　　注：数据来自Wind，截至2023.10.18。

　　以史为鉴，在经济弱复苏与流动性充裕的时期，中小盘股票的盈利潜力往往更强。而市场目前正处于经济逐步复苏、货币政策趋于宽松的环境。截至2023.10.18，科创100指数2023年预期净利润增速达15.79%，未来两年净利润复合增长率更高达43.58%，大幅领先主要宽基指数。高盈利预期有望助力科创板持续演绎中小盘风格。

　　从指数位置来看，科创100近期的点位一度触及历史低点（8.23、8.25、8.28科创100收盘价分别为991.03、984.47、982.03），配置性价比凸显。自从8月首批科创100ETF上市后，合计募集金额达到70亿，俨然已成为资金底部潜伏的“工具箱”。如果你目前正缺一样趁手的市场抄底工具，不妨关注国泰家新发的科创100ETF联接基金，借道低门槛轻松布局科创100投资机遇。

　　国泰上证科创板100ETF发起式联接基金

　　（A类：019866 C类：019867）

　　风险提示

　　公开募集证券投资基金风险揭示书

　　尊敬的投资者： 投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国***规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、本基金特定风险揭示：目标ETF的风险；标的指数波动的风险；标的指数变更的风险；成份股停牌的风险；基金投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定目标的风险；指数编制机构停止服务的风险；投资资产支持证券风险；投资股指期货风险；基金合同提前终止的风险；参与融资业务风险；参与转融通证券出借业务的风险；投资存托凭证的风险；投资科创板股票的风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、国泰上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（以下简称“本基金”）由国泰基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国***”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国***基金电子披露网站 ://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站.gtfund进行了公开披露。中国***对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　风险提示：本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。

　　本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。