野村：予腾讯“买入”评级 目标价降至445港元

摘要： 　　野村发布研究报告称，予腾讯（00700）“买入”评级，目标价从472港元下调6%至445港元。　　报告指出，腾讯的视频账户（VA）广告很可能是未来收入的驱动力。腾讯第三季度...

　　野村发布研究报告称，予腾讯（00700）“买入”评级，目标价从472港元下调6%至445港元。

　　报告指出，腾讯的账户（VA）广告很可能是未来收入的驱动力。腾讯第三季度营收同比增10%，盈利稳健增长39%。VA是一大亮点，广告收入环比显著增长，符合预期，主要由于用户花费的时间增加，尽管广告量保持不变。预计VA广告可能占第三季腾讯广告收入的13%，到2025财年可能达到30%左右。

　　该行认为，市场对腾讯小游戏业务的关注是错误的，因为尽管运营了几年，但该业务始终只占其收入的一小部分。腾讯开发小游戏的想法是丰富微信生态的内容库，同时能够通过第三方小游戏运营商获得的收入分得一些利益，从而产生一些现金流。