低流通市值股更易出现估值偏差

摘要： 　　来源：北京商报　　流通市值越低的股票，越容易出现估值偏差，通常情况下，也更容易出现价值泡沫，因为此类个股更容易遭遇投机炒作。相比之下，市值全流通的股票，估值则更为合理，因为资...

　　来源：北京商报

　　流通市值越低的股票，越容易出现估值偏差，通常情况下，也更容易出现价值泡沫，因为此类个股更容易遭遇投机炒作。相比之下，市值全流通的股票，估值则更为合理，因为资金博弈会比较充分。

　　以前投资者总是抱怨指数虽然上涨，持有的股票却不涨反跌。这里面主要有两个原因：一是大盘股的流通盘比较大，容纳资金比较多，可以容纳机构投资者大规模进出；二是大盘股的估值相对合理，而低流通市值的股票往往估值偏高，投机资金控制股价，大资金不愿意进场接盘。所以每次股市在底部从跌势转为涨势的时候，首先启动的都是大盘股，毕竟进场买股的新资金并不愿意给估值偏差的小盘股抬轿，而是选择估值合理的大盘股买入并持有。

　　众所周知，物以稀为贵，一只股票的流通盘越小，控制这只股票所需的资金量也就越少，也就会有更多的资金有机会坐庄这只股票。散户投资者跟风炒作股票，也愿意选择低流通市值的股票进行投机，再加上A股市场并没有合适的个股做空机制，大资金也不敢去做空庄股，所以低流通市值股票即使没有庄家控盘，也会有庄家控盘的预期，持股者不愿意低价卖出这类股票，导致的结果就是此类股票的估值很容易出现偏差。

　　相比之下，大盘蓝筹股的估值是最为准确的。一般而言，蓝筹股的流通市值巨大，甚至是全流通，几乎没有哪个机构能够单独控制蓝筹股的股价走势。

　　真正能够影响蓝筹股价格的只有内在价值，即公司的股价和业绩与成长性关联密切，如果股价高于内在价值，就会有大量机构投资者抛售股票，如果股价低估，就会有资金进场抄底买股。因此，大盘股很难被资金的运作所影响，而且机构资金在高流通市值的个股里博弈最为充分，对应的估值水平也是市场博弈的真实展现，不会有太大的偏差。

　　正因如此，投资者如果选择股票进行长期价值投资，买入大盘蓝筹股最为划算，因为这类股票估值合理，除非它的业绩和成长性出现问题，否则几乎不可能出现股价的意外下跌，这与低流通市值股票存在闪崩风险截然不同。

　　现在的股市，正处于从跌势向涨势转折的时间阶段，虽然股指的走势可能还会有反复，但从长期看，当前很多大盘蓝筹股已经具备了很强的投资价值，如果投资者买入这些优质股票并长期持有，获得较好的投资收益是大概率。但如果是买入那些低流通市值的股票，由于其现在的价格本身可能还存在水分，所以不排除股指出现反弹，这些低流通市值股票跑不赢大盘甚至逆市下跌的可能。况且低流通市值股票里面的庄家，也有卖出股票然后进行价值投资的需要，毕竟牛市的操作风格和熊市的操作风格截然不同。

　　北京商报评论员 周科竟